Оценка акций предприятия

Оценка акций предприятия - это по сути определение стоимости данной компании (бизнеса), а точнее, той доли стоимости бизнеса, которая приходится на оцениваемый пакет акций. Зачастую для того чтобы привлечь инвестора к участию в инновационном проекте, необходимо заинтересовать его долей в собственности предприятия. Если речь идет об акционерном обществе, то осуществить это можно продажей некоторого пакета акций.

Основой для оценки акций является определение их стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. В числе основных способов извлечения прибыли являются получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых показателей компании, расширением ее бизнеса и увеличением стоимости ее активов.

В настоящее время все методы определения стоимости акций можно условно разделить на следующие категории:

• по доходу на вложенные денежные средства за единицу времени с учетом инфляции, а также эффективности альтернативных вариантов размещения капитала;
• по доле активов, приходящихся на одну акцию;
• на основе расчета коэффициентов и индексов, комплексно характеризующих предприятие.

При проведении оценочной экспертизы большое значение имеет размер оцениваемого пакета акций. Он влияет и на подходы и методы используемые при оценке.

Например, в подходе дисконтированного потока будущих денежных поступлений стоимость акции рассчитывается исходя из имеющихся данных по планируемым объемам производства, текущих цен на продукцию, требуемых сроков окупаемости акций; Подход оценки по дивидендному доходу предполагает расчет стоимости акции исходя из двух параметров: приемлемого уровня годовой доходности и размера дивидендов за год;

Оценка по будущим денежным поступлениям подразумевает исследование перспектив развития компании, поэтому оценка пакета акций производится на основании возможной реализации бизнес-плана, плана реконструкции и/или развития с заданным сроком окупаемости. Анализ дисконтированных денежных потоков, возникающих при исполнении бизнес-плана, позволяет определить максимально возможную стоимость акции.

Сущностью оценки акций по Методики Международной ассоциации предприятий с собственностью работников (МАПСР) является то, что стоимость предприятия и его ценных бумаг можно определить исходя из суммы дисконтированных потоков ежеквартальной чистой прибыли и амортизационных отчислений.

И наконец оценку акций по балансовой стоимости активов характеризует "подкрепленность" акций активами предприятия.

После завершения, результаты экспертизы по оценке акций проходят корректировку на неконтрольный пакет акций и на степень ликвидности.
Контрольный пакет акций - это доля в капитале, предполагающая наличие определенных элементов контроля над компанией. Одна акция, входящая в миноритарный (неконтрольный) пакет, стоит меньше акции в составе контрольного пакета. В отечественной практике в большинстве случаев скидка на неконтрольный пакет может варьировать в пределах от 33% до 50%, а иногда и более.

Высокая ликвидность акций увеличивает их стоимость, низкая - снижает ее по сравнению со стоимостью акций аналогичных компаний, акции которых активно обращаются. В отечественной оценочной практике размер данной корректировки составляет от 10% до 30%.

Более точную информацию о сроках, списке документов, необходимых для проведения экспертизы по оценке акций предприятия, и ответы на другие вопросы, связанные с оценкой, можно получить у наших специалистов.